التشغيلية على تبادل المعلومات إجراءات مقابل خيارات المتاجرة الصرف المشاركين

إدارة الضمانات التشغيلية نظرة عامة على خدمة إدارة الضمانات إن خدمة إدارة الضمانات هي خدمة إدارة الضمانات للتداول في أسواق مشتقات ناسداك المالية والسلع. تدير اخلدمة كل من السمانات النقدية وغري النقدية لتغطية متطلبات الهامش وكذلك املعامالت النقدية للتسوية النقدية اليومية) الأقساط والأتعاب وهامش التغري) السوق اإىل السوق ((. تدار تدفقات الضمانات في عملية تحسين الضمانات المتقدمة مع األخذ في االعتبار الضمانات النقدية وغير النقدية لتحسين استخدام كل مشارك للضمانات وتقليل عدد المعامالت النقدية من وإلى الخدمة. ويحتفظ المشاركون بحسابات حضانة محددة لاستخدامها مع الخدمة، ويمكن لجميع حسابات الحفظ في الخدمة أن تحتفظ بضمانات نقدية وغير نقدية على نفس الحساب. بالإضافة إلى ذلك، يجب على المشاركين أن يحتفظوا بحساب مصرفي في مصرف تسوية معتمد في كل عملة قابلة للتطبيق لإدارة التحويلات النقدية من وإلى الخدمة. ولتمكين معاملات نقدية تتسم بالكفاءة، فإن للخدمة نظام دفع متكامل يتيح استخدام التحويلات النقدية التلقائية باستخدام تعليمات الخصم المباشر. التحويلات النقدية التلقائية، جنبا إلى جنب مع استخدام ميزة التحسين النقدي، وتستخدم لأتمتة بالكامل تدفق الضمانات النقدية من وإلى خدمة إدارة الضمانات. للتحكم في تدفق الضمانات، يمكن للمشاركين أيضا توجيه معاملات الضمان خارج التدفق الآلي. ويتحقق نشر الضمانات النقدية التكميلية إلى حساب الحفظ عن طريق إيداع النقد إلى حساب مصرفي ناسداك المقاصة في أحد مصارف التسوية المعتمدة للخدمة. تتوفر الحسابات البنكية لهذا الغرض لكل من عملات الضمانات النقدية المؤهلة. يتم إرسال الأوراق المالية إلى حساب الحضانة من خلال واحدة من كسدكسدز متصلة بخدمة إدارة الضمانات. لا يحتاج المشاركون إلى أن يكونوا عضوا مباشرا في كسد أو إيكسد، ولكن يمكنهم استخدام وكيل تسوية لتنفيذ معاملات الأوراق المالية. الضمانات التي تم نشرها إلى ناسداك يمكن فصلها على أساس إعداد حساب المشاركين. إن عملية تقييم وتقييم الضمانات مؤتمتة بالكامل ويتم القيام بها لكل فئة فصل (على سبيل المثال للعملاء في المنازل والعميل والأفراد على التوالي). يتم تقييم قيمة الضمان املعلن يوميا باستخدام أسعار السوق مع األخذ بعني االعتبار احلالق املطبقة واملعامالت املعلقة، ويتم تقييمها للتأكد من أن قيمة الضمان كافية لتغطية متطلبات) متطلبات (هامش املشاركني. في حالة العجز يتم تنفيذ معاملة الخصم المباشر لتغطية النقص وفي حالة وجود فائض يتم تنفيذ التعليمات الائتمانية تلقائيا (مع مراعاة الإعدادات في كل حساب). يتم استرداد متطلبات الهامش ومعلومات التسوية النقدية اليومية بالإضافة إلى المعلومات المتعلقة بمعاملات التحسين النقدي من خلال محطة عمل جينيوم إينيت كلارينغ وركستاتيون 1 و 2 عبر واجهة برمجة تطبيقات أومنيت أو عبر ويب كمس. يتم تنفيذ تعليمات التسوية الخاصة بنشر وسحب النقد والأوراق المالية عبر شبكة سويفت، أو عبر مق أو من خلال تطبيق ويب كمس. إجراءات تحسين السيولة النقدية إن خدمة تحسين النقد هي ترتيب مقاصة الدفع حيث يتم مقاصة المبالغ بالعملة المسموح بها عبر جميع حسابات المقاصة أو حسابات التداول والتخليص المتكاملة التي يملكها عضو مقاصة أو تعهد مباشر أو صاحب حساب مباشر للكفاءة التشغيلية. وتحدد هذه الإجراءات جوانب تشغيلية معينة في خدمة تحسين النقدية. وينبغي قراءة الإجراءات بالاقتران مع القواعد المذكورة أعلاه، حسب الاقتضاء. تعليمات التسوية الدائمة (سسي) - يجب على أعضاء المقاصة الراغبين في تسوية مساهماتهم في الأوراق المالية على T0 أن يضعوا تعليمات التسوية الكاملة في كسديسد قبل ساعتين على الأقل من آخر دفعة تسوية. يرجى ذكر رمز بيك أومنكسسنوك كمستخدم بيك عند الحاجة عند الدفع إلى حساب لورو معلومات تفصيلية عن الدفعات للحسابات في دنب: سيك: تفاصيل الدفع: ROC7XXXXXX أوسد: البنك الوسيط: IRVTUS3N البنك المستفيد: DNBAUS33 المستفيد: ناسداك كلارينغ أب، الدفع التفاصيل: ROC7XXXXXX معلومات تفصيلية للمدفوعات للحسابات في سويدبانك: استخدام صيغة إيبان ل MT103 و بيك كود أوميسسنوك - دفع العملاء من بنك آخر عن طريق سويفت - تحويلات الإنترنت شكل بنك سويدبانك الإنترنت استخدام شكل ببان ل MT202 على سبيل المثال التحويلات المصرفية ورمز بيك أوميكسسنوك نشر الأوراق المالية كضمان يمكنك اختيار تغطية متطلبات الهامش الخاصة بك مع الأوراق المالية. المتطلبات الأساسية هي أن يكون لديك إما إمكانية الوصول المباشر إلى الإيداع الخاص بك في كسد الفعلي (I)، أو استخدام بنك الحفظ، ومن أجل نشر الأوراق المالية كضمان تحتاج إلى تقديم تفاصيل سسي الخاص بك إلى ناسداك. عندما تكون سسي في مكان، يمكنك معالجة الودائع من خلال بوابة ويب كمس. تعليمات في كمس ويب يخلق ناسداكس تلقي التعليمات (خالية من الدفع) إلى الفعلية (I) كسد، ويجب عليك، أو بنك الحفظ الخاص بك ثم إرسال تعليمات مطابقة ل (I) كسد من أجل أن يكون إيداع استقر. عندما تكون الأوراق المالية في مستودع ناسداكس، سيتم إرسال رسالة إيداع الأوراق المالية إلى نظام المقاصة مما يزيد من قيمة الضمان الخاصة بك المرتبطة بالحساب (الهامش) المعني. ويمكن رصد التعليمات ووضعها في كمس ويب البوابة التي تعرض أيضا قيمة الضمان بعد إيداع الودائع. وتشمل البوابة أيضا قائمة الأوراق المالية المؤهلة للنشر كضمان. نداء الأوراق المالية يعمل بنفس طريقة إيداع. يتم تسجيل التعليمات في كمس ويب البوابة، يتم إرسال طلب الاتصال مرة أخرى إلى نظام المقاصة ويتم تقييمه في 11:00 سيت. إذا كان فائض الضمان الخاص بك يسمح، سوف ناسداك بإرسال تعليمات تسليم (مجانا من الدفع) إلى (I) كسد التي يجب عليك أو بنك الحفظ الخاص بك تلبية مع تلقي التعليمات الخاصة بك من أجل أن تكون مطابقة واستقر على الوديعة الخاصة بك. الضمانات المؤهلة توجد قائمة الضمانات المؤهلة في قواعد السوق المعنية وعلى شبكة كمس. بالنسبة للأسواق المالیة، یمکن العثور علی قائمة الضمانات ضمن قسم التذییل (الملحق 14) من قواعد المقاصة لأسواق المشتقات في ناسداك. ويمكن الاطلاع على قائمة الضمانات المؤهلة لسلع ناسداك في الملحق 10 من الشروط العامة لقواعد المقاصة لسلع ناسداك. يتم مراقبة قائمة الضمانات المؤهلة بشكل مستمر ويتم تغييرها إذا لزم األمر. إذا كان نوع الضمان المقبول كضمان يعتبر خطرا من المقبول، سيتم إزالة الضمان من القائمة. إذا كان نوع الضمان يفي بمعايير انخفاض مخاطر السوق والائتمان والسيولة الكافية والأسعار اليومية، يمكن إضافة نوع الضمان إلى قائمة الضمانات المؤهلة. وسيتم إبلاغ أي تغييرات من هذا القبيل عن طريق إشعارات الصرف مقدما. الفائدة على الضمانات النقدية يمكن تحقيق متطلبات الهامش باستخدام أوراق مالية معتمدة أو نقدية بالعملات المؤهلة. يتم احتساب الفائدة على المساهمات النقدية باستخدام سعر ناسداك للودائع (ندر). يمكن العثور على أسعار الفائدة الحالية على ويب كمس. تستحق الفائدة يوميا ويتم رسملتها على أساس شهري. بعد الرسملة سيتم دفع الفائدة المرسملة إلى الحساب المصرفي للمشاركين وفقا لتعليمات التسوية المقدمة من المشارك. كمس ويب تول من خلال تطبيق ويب كمس، يمكن للمستخدم الوصول إلى المعلومات المتعلقة بالحضانة بما في ذلك إدارة كاملة للضمانات. كما سيحتوي تطبيق ويب كمس على متطلبات الهامش ومعلومات تقييم الضمانات من نظام المقاصة. يمكن العثور على مزيد من المعلومات حول أداة ويب كمس تحت قسم تقنية المقاصة. التسوية، أمبير انتهاء الصلاحية إجراءات انتهاء صلاحية عقود المشتقات نتيجة لالتزامات الطرف المقابل، تقوم ناسداك كلارينغ بتنفيذ جميع التسويات النقدية وإجراءات انتهاء الصلاحية والتسليم التي تنشأ عن المسؤوليات التعاقدية. وبصفتها طرفا مركزيا، فإن تسوية ناسداك تضمن تسوية جميع الولادات، بغض النظر عن تسليم الطرف المقابل أو قدرته على السداد. تقوم "ناسداك كلارينج" بتصفية العديد من أنواع العقود عبر عدة أسواق مختلفة - تمتد من حقوق الملكية والسندات إلى الشحنات والانبعاثات - وتحدد مواصفات العقد لكل منتج: انتهاء صلاحية وتسليم العقود المحددة: تواريخ انتهاء صلاحية المنتجات التي تم تطهيرها مع ناسداك قابلة للعرض في تقاويم ناسداك التجارية لكل منطقة منتج. في يوم انتهاء أي عقد، سوف ناسداك المقاصة ترسل في معظم الحالات رسائل تشغيلية مع معلومات بشأن إصلاح النهائي، سلسلة التي هي في المال أو غيرها من المعلومات ذات الصلة. إشعارات السوق اشترك لتلقي رسائل تشغيلية تتضمن معلومات انتهاء الصلاحية من سوق ناسداك للمشتقات و ناسداك كوموديتيز. عملية التسليم كما هو محدد في وصف العقد لكل منتج، تؤدي بعض عمليات عقد الأسهم والسلع إلى تسليم الأصول المادية الأساسية. على سبيل المثال، ستستقر خيارات الأسهم من خلال تعليمات التسليم مقابل الدفع (دف) في مستودع إيداع مركزي (كسد) في البلد المعني، ويتم تسليم عقود شهادات الكهرباء من خلال سجلها. ناسداك تسليم أمن الدولة للتسوية المادية التسليم المادي للأسهم السويدية يتم تسليم جميع الولادات من خلال حساب المقاصة ناسداك في كسد السويدية، يوروكلار السويد أب، في يوم العمل الثاني بعد انتهاء أو ممارسة الرياضة. ويتعين على أعضاء المقاصة الذين يضطلعون بعملية تسليم نتيجة للممارسة أن يكفلوا وجود قدر كاف من القدرة على التسليم فيما يتعلق بالأداة ذات الصلة القابلة للتنفيذ. التسليم المادي للسندات السويدية تتم عمليات تسليم الدخل الثابت في كسد السويدية، يوروكلار سويدن B، وتذهب من خلال حساب ناسداك المقاصة في يوم إم (يوم سوق المال الدولي). في يوم انتهاء صالحية أدوات الدخل الثابت، توفر منظمة المقاصة لعضو المقاصة أساس تسوية يتم تسليمه في واحدة أو عدة أدوات مدرجة في قاعدة العقد. وحيثما يكون ذلك ممكنا، يتم تسوية صافي منتجات الدخل الثابت إلى كتل لا تزيد قيمتها عن 500 مليون كرونا سويدية بالقيمة الاسمية. يتم تسوية معظم الدخل الثابت الآجل من خلال تسوية نقدية للفرق بين السعر الآجل وقيمة الإصلاح، المتعلقة بتسليم الأوراق المالية الأساسية إلى قيمة الإصلاح من خلال يوروكلار سويدن أب. التسليم المادي للأسهم الدنماركية يتم تسليم الأسهم الدنماركية بعد انتهاء الصلاحية وممارسة التمارين الرياضية من خلال كسد الدنماركية، نائب الرئيس، حيث ناسداك هو عضو. بالنسبة للأسهم الدنماركية، يتم تنفيذ جميع عمليات التسليم عن طريق حساب المنظمات المقاصة مع نائب الرئيس في يوم العمل الثاني بعد انتهاء الصلاحية أو ممارسة الرياضة. ويتعين على أعضاء المقاصة الذين يضطلعون بعملية تسليم نتيجة للممارسة أن يكفلوا وجود قدر كاف من القدرة على التسليم فيما يتعلق بالأداة ذات الصلة القابلة للتنفيذ. التسليم المادي للسندات الدنماركية يتم تسليم السندات الدنماركية بعد انتهاء الصلاحية وممارسة الرياضة من خلال كسد الدنماركية، نائب الرئيس، حيث أسواق المشتقات ناسداك هو عضو. بالنسبة للسندات الدنماركية يتم تنفيذ جميع عمليات التسليم عن طريق حساب المنظمات المقاصة مع نائب الرئيس في يوم العمل الثاني بعد انتهاء الصلاحية أو ممارسة الرياضة. ويتعين على أعضاء المقاصة الذين يضطلعون بعملية تسليم نتيجة للممارسة أن يكفلوا وجود قدر كاف من القدرة على التسليم فيما يتعلق بالأداة ذات الصلة القابلة للتنفيذ. التسليم المادي للأسهم النرويجية يتم تسليم جميع الولادات من الأسهم النرويجية بعد انتهاء الصلاحية أو ممارسة الرياضة في كسد النرويجية، فس. منذ ناسداك المقاصة ليست عضوا في فس، يتم تسليم جميع الولادات من وإلى أعضاء المقاصة من خلال حساب المنظمات المقاصة في الحجز النرويجي وبنك التسوية. ويتعين على أعضاء المقاصة الذين يضطلعون بعملية تسليم نتيجة للممارسة أن يكفلوا وجود قدر كاف من القدرة على التسليم فيما يتعلق بالأداة ذات الصلة القابلة للتنفيذ. التسليم المادي للأسهم الفنلندية يتم تسليم الأسهم الفنلندية من خلال يوروكلار فنلندا أوي، ونظام التسوية الفنلندية، هيكس واضح. يتم تسديد جميع عمليات التسليم في هيكس كليرينغ مقابل ناسداك كلارينغ، وتتدفق جميع الأسهم من خلال حساب مقاصة كتاب المقاصة في يوم العمل الثاني بعد انتهاء الصلاحية أو ممارسة الرياضة. ويتعين على أعضاء المقاصة الذين يضطلعون بعملية تسليم نتيجة للممارسة أن يكفلوا وجود قدر كاف من القدرة على التسليم فيما يتعلق بالأداة ذات الصلة القابلة للتنفيذ. عملية التسوية النقدية تقدم ناسداك كلارينج للأعضاء مذكرة دفع للمدفوعات التي سيتم تقديمها أو استلامها يوم عمل واحد قبل كل يوم تسوية. یتضمن أساس التسویة النقدیة حساب جمیع التسویات النقدیة مثل الأقساط والأتعاب والتسھیلات النقدیة إلی السوق والتسھیلات النقدیة الأخرى مع نفس یوم التسویة معا إلی صافي المبلغ الذي سیتم دفعھ أو استلامھ لکل عضو مقاصة وبنك التسویة. يجب على جميع الأعضاء تعيين بنك التسويات المعتمدة، وتوقيع توكيل من أجل الوفاء بالتزاماتها بشأن المدفوعات (الخصم المباشر أمبير الخصم) التي لا تتعلق بعمليات التسليم وفقا لمواصفات العقد ذات الصلة. يجب على العضو المقاصة في موعد أقصاه الساعة 09.00 بتوقيت وسط أوروبا في يوم التسوية التأكد من أن لديه الرصيد اللازم في حسابه المخصص للخصم المباشر. وفي حالة استلام أحد أعضاء المقاصة لتسوية نقدية، تقوم ناسداك كلارينج بإرسال تعليمات الدفع إلى مصرف التسوية المعتمد في الساعة 12:30 ظهرا. سيت (16:30 سيت فور أوسد) الذي يقوم بالائتمان. يجب على الأعضاء الذين يتم الموافقة عليهم أيضا بنوك التسوية، في موعد أقصاه الساعة 10.00 صباحا بتوقيت وسط أوروبا في يوم التسوية التأكد من أن لديها الرصيد اللازم في حسابها المعين للخصم المباشر. أوبتيونس اتفاقيات المشاركة أمب فورمز يجب أن تكون الشركات أعضاء ناسداك وتحتاج إلى إكمال خيارات تطبيق المشارك. يجب على الشركات التي ليست عملية مسح ذاتي مراجعة مواصفات ناسداك لفهم كيفية التعامل مع بيانات أوك الاختيارية ومناقشة ذلك مع شركة المقاصة الخاصة بهم. وتحتاج هذه الشركات أيضا إلى إكمال خطاب ضمان (بدف). يتعين على شركات المقاصة الذاتية إكمال خطاب الضمان هذا. أكمل نموذج طلب المنافذ الاختيارية (بدف) إلى خدمات المشتركين في نسداق عبر الفاكس إلى 212.231.5426. أيضا، يمكن للشركات الاشتراك للحصول على تحديثات البريد الإلكتروني محددة على خيارات التداول في بورصة ناسداك. ما لم يذكر خلاف ذلك، يجب تقديم جميع النماذج إلى إدارة عضوية ناسداك. الخيارات خيارات المشاركين في السوق شركات دخول الأوامر (أوفس) - المشاركون الذين يمثلون طلبات العملاء كوكيل في سوق ناسداك أوبتيونس ماركيت والمشاركين من غير السوق الذين يجرون تداول الملكية كأصل. لا توجد قيود على قدرة أوفرسكوس على إدخال أوامر على كلا الجانبين من السوق. خيارات صناع السوق - المشاركون المسجلين في البورصة كصانعي سوق الخيارات والمسجلين في سوق الخيارات ناسداك في سلسلة الخيارات المدرجة في سوق خيارات ناسداك. لتصبح صانع سوق الخيارات، مطلوب من المشاركين في الخيارات للتسجيل عن طريق تقديم طلب خطي. ويتكون هذا التسجيل من سلسلة واحدة على الأقل، ويمكن أن يشمل جميع السلاسل المتداولة في البورصة. ولا يضع سوق خيارات ناسداك أي حد لعدد الكيانات التي قد تصبح صانعة سوق الخيارات. مسؤوليات صانع السوق يتحمل صانعو السوق في سوق خيارات ناسداك مسؤولية: الحفاظ على سوق من جانبين المشاركة في المزاد الافتتاحي تنفيذ ما لا يزيد عن 25 من عقودهم في سلسلة لا يكونون فيها صانع سوق. مبادرة خيارات الخيارات يدعم سوق خيارات ناسداك بشكل كامل مبادرة خيارات المقاصة كوربوراترسكوس (أوك) على مستوى الصناعة لتحديث وتبسيط منهجيات الخيارات. اقرأ الأسئلة الشائعة حول سيمبولوغي لمعرفة المزيد حول مبادرة سيمبولوغي أوبتيونس. معلومات الاختبار يتوفر اختبار العملاء على أساس يومي في إجراءات اختبار ناسداك. إرشادات وإرشادات هككس تغطي الإرشادات إرشادات التداول خلال الأعاصير والعواصف الممطرة وإجراءات التشغيل الخاصة بالوحدات التشغيلية في هونغ كونغ و "المقاصة المحدودة" (هككس). ترتيبات التداول والمقاصة خلال الأعاصير وتحذيرات العواصف الممطرة السوداء قواعد التداول والمقاصة إجراءات بورصة هونج كونج والمقاصة المحدودة الوحدات التشغيلية (I) قواعد التداول الإجراءات بورصة هونج كونج المحدودة (البورصة) بورصة هونج كونج الآجلة المحدودة (تبادل العقود الآجلة) هونغ شركة هونغ كونغ للتخليص على الأوراق المالية المحدودة (سيك) شركة خيارات المقاصة المحدودة (سيوش) شركة هكف للتخليص المحدودة (هكك) مف غلوبال Ltd. مف راكو الموضوعات راكو عملية التنفيذ والتخليص للمشتقات هذا المقتطف المأخوذ من ملف 10F K 10 يونيو 2009. عملية التنفيذ والمقاصة بالنسبة للمشتقات كما هو موضح أعلاه، يتم تنفيذ الصفقات في العقود الآجلة والخيارات المدرجة في قاعة التداول أو من خلال السوق الإلكترونية للتبادل حيث يتم إدراجها. بشكل عام، يتم تنفيذ وظيفة التنفيذ من قبل وسطاء التنفيذ، الذين يجب أن يكونوا أعضاء في البورصة لأغراض التنفيذ، ويتم تنفيذ وظيفة المقاصة من قبل مركز مقاصة مركزي وشركات المقاصة التي يجب أن تتم الموافقة عليها كأعضاء المقاصة للتبادل. يتم تعيين غرفة المقاصة من قبل البورصة وغالبا ما تكون شعبة أو التابعة للتبادل. وتكون شركات المقاصة عموما بنوك أو وسطاء برأس مال كبير ويتم تعيينها من قبل الأطراف المقابلة للتجارة. قد يكون الوسطاء المنفذين، ولكن في كثير من الأحيان لا، تطهير الأعضاء، والعكس بالعكس. وبالتالي، قد توفر بعض الشركات خدمات التنفيذ فقط، والبعض الآخر قد توفر فقط خدمات المقاصة و لا يزال آخرون 151 مثلنا 151 قد توفر كلا. عادة، عندما يرغب العميل في تداول العقود الآجلة المدرجة أو الخيار، يجب أن تعطي أمرها إلى وسيط التنفيذ الذي هو عضو في تبادل لأغراض التنفيذ والذي يرسل أمر إلى تبادل لتنفيذها. تاريخيا، تم التعامل مع معظم عمليات الإعدام من قبل وسطاء 147voice 148 الذين أحالوا أوامر العميل عن طريق الهاتف إلى تبادل ذات الصلة للتنفيذ وحمل موكليهم عمولة. ونتيجة للهجرة إلى التجارة الإلكترونية في السنوات الأخيرة، تمكن العملاء من توجيه أوامر التبادل إلكترونيا، عموما من خلال النظم التي يحتفظ بها وسطاء التنفيذ، مما أدى إلى انخفاض عمولات لخدمات التنفيذ. وعلاوة على ذلك، وفرت بعض التبادلات أيضا للعملاء، ولا سيما التجار الكبار والنشطين، وصولا مباشرا عبر الإنترنت إلى نظم تنفيذ الطلبات الخاصة بهم، مما يسمح لهؤلاء العملاء بتجاوز الوسطاء المنفذين تماما. في حين أن قدرة العملاء على تجاوز الوسطاء التنفيذيين، أو عدم الوساطة، قد أثرت على تدفق النظام لسماسرة الصوت التقليدية، فإن العديد من العملاء لا يزالون يختارون تنفيذ الصفقات من خلال الوسطاء (151) مثلنا (151) تقديم خدمات ذات قيمة مضافة للعملاء بالإضافة إلى تنفيذ الصوت. في بعض الحالات، قد يكون لدى الوسيط المنفذ تدفق أمر كاف من عملائه حتى يتمكن، حيث يسمح القانون، بتنفيذ أوامر العميل داخليا عن طريق مطابقة أمر الشراء من عميل واحد مع طلب بيع من عميل آخر أو العكس. ونشير إلى هذه الممارسة باعتبارها تنفيذ الوكالات الداخلية. يسمح تنفيذ الوكالة الداخلية للوسيط بأن يحتفظ بالطلب بينما يسعى للحصول على أمر واحد أو أكثر على الجانب الآخر من شأنه أن يؤدي إلى تطابق بشروط أكثر ملاءمة من تلك المتاحة عند استلام الطلب في البداية، وبالتالي تحقيق أفضل الأسعار للعميل من إذا كان ببساطة توجيه الأمر إلى تبادل لمطابقة في نظام التنفيذ الآلي. وفي الحالات التي يطلب فيها العميل التنفيذ الفوري، على النقيض من ذلك، يجوز للوسيط، حيثما يسمح به القانون، أن يأخذ الجانب الآخر من الصفقة لحسابه الخاص أثناء الدخول في تجارة مقاصة مع طرف آخر بسرعة نسبيا إما داخليا مع عميل آخر أو خارجيا مع مشارك في السوق. ونحن نشير إلى هذه الممارسة باعتبارها التنفيذ الداخلي المتطابقة الرئيسية. من خلال التنفيذ على أساس المطابقة الرئيسية، وسيط يحد من تعرضها للتغيرات في أسعار السوق إلى فترة انتقالية، وعادة ما تكون فترة وجيزة في حين يجد التجارة المقاصة. عادة ما يحقق الوسطاء أرباحا أعلى في التجارة عند تنفيذ أوامر العميل على أساس المطابقة الرئيسية بدلا من أساس الوكالة. في حين أن القوانين واللوائح الحالية لا تسمح عموما بتنفيذ مبدأ المطابقة الرئيسية في الأسواق المدرجة في الولايات المتحدة، فإننا نعتقد أن التنفيذ الرئيسي المتطابق سيصبح أكثر انتشارا في الأسواق الأوروبية المدرجة بسبب التغيرات التنظيمية في تلك المنطقة. ويسمح بالتنفيذ الرئيسي لأوامر العملاء، ويكون أكثر شيوعا في أسواق أوتك، حيث يتم التداول بشكل أساسي على أساس الأصول الرئيسية. في جميع الحالات، يقوم الوسيط بتسيير أوامر العميل (بما في ذلك، حيث يسمح القانون بذلك، تلك مطابقة داخليا) إلى تبادل ذات الصلة للتنفيذ والمقاصة. إذا لم يكن الطلب مطابقا داخليا قبل توجيهه، فسيتم مطابقته مع الطلبات التي يتم استلامها عن طريق التبادل من وسطاء آخرين للتنفيذ. وحيثما يسمح القانون بذلك، فإن الأوامر المطابقة داخليا، سواء بأوامر من عملاء آخرين أو مع أوامر لحساب السمسار 146، لن تتعرض لأوامر أخرى وسيتم تأكيد المباريات الداخلية ببساطة. مرة واحدة يتم مطابقة أمر من قبل الصرف، وقد تم تنفيذ التجارة. وبمجرد تنفيذ التجارة، يوجه كل جانب من جوانب التجارة إلى عضو مقاصة معين، ثم يقدم كل منها التجارة إلى مركز المقاصة. وتقوم غرفة المقاصة بالتحقق من شروط الأمرين وتؤكد المطابقة مع شركتي المقاصة، الأمر الذي يؤكد بدوره التجارة على عملائها. يجب أن تكون كل شركة مقاصة عضو مقاصة في البورصة، في حين أن كل وسيط منفذا يجب أن يكون عضوا منفذا فقط. ونتيجة لذلك، قد تكون شركة المقاصة لعميل معين مختلفة عن وسيط التنفيذ. عندما تم تأكيد التجارة من قبل شركات المقاصة مع غرفة المقاصة، وخطوات المقاصة بين الطرفين لتصبح الطرف المقابل لكل جانب من جوانب التجارة. وبموجب قواعد تبادل المشتقات بصفة عامة، يجب على شركة المقاصة أن تشترط أن يودع الهامش الأولي (الذي يشبه إيداع الضمان أو سند الأداء) من قبل عميل يشارك في نشاط تجاري بمبالغ متساوية على الأقل في جميع الأوقات لتلك المحددة من خلال التبادلات. في كثير من الأحيان، سوف شركة المقاصة تتطلب أن العميل آخر الهامش الأولي يزيد عن المبلغ المحدد من قبل البورصات من أجل توفير مزيد من الأمن. في المقابل، تقوم شركة المقاصة بنشر الهامش مع مركز المقاصة exchange146 فيما يتعلق بمراكز عملائها 146. وفي حالة العقود الآجلة، عادة ما تكون هذه المراكز مرهونة بالسوق على أساس يومي على الأقل. وستقوم غرفة المقاصة بإصدار نداء هامش إلى شركة المقاصة للحصول على هامش إضافي فيما يتعلق بمراكز عملائها 146 بعد تحركات السوق المعاكسة أو ستعهد إلى شركة المقاصة بمكاسب هامشية فيما يتعلق بمراكز عملائها 146 بعد تحركات سوقية مواتية في كل يوم تداول. في المقابل، ستقوم شركة المقاصة بإصدار نداء إلى هامش إضافي للعميل الذي تكبد خسائر تقلل من قيمة الهامش الأولي في حسابه تحت مستوى محدد. وبدلا من ذلك، ستقوم شركة المقاصة بتسديد دفعة إلى العميل عن طريق اعتماد حساب العميل لتعكس الزيادات في قيمة مراكزه. وتلتزم شركة المقاصة بتسديد مدفوعات الهامش إلى مركز المقاصة، بصرف النظر عما إذا كان عمالئها يلتزمون بالتزاماتهم لدفع مدفوعات الهامش إليها. وعادة ما تطلب شركة المقاصة من عملائها الاحتفاظ بهامشهم في الحسابات التي تحتفظ بها الشركة وتحت سيطرتها. وفي المقابل، فإن المشتقات خارج البورصة عادة ما يتم الدخول فيها وتسويتها على أساس األساس إلى رأس المال، وال يتم مسحها من خالل مركز مقاصة. ونتيجة لذلك، يتعرض كل طرف في التجارة عادة لمخاطر ائتمان الطرف الآخر. في السنوات الأخيرة، بدأ عدد متزايد من مراكز المقاصة أو غيرها من المشاركين في السوق لتقديم خدمات المقاصة لعقود أوتك الأكثر تداولا من أجل معالجة مخاطر الائتمان للطرف المقابل المرتبطة بهذه الصفقات. وقد أدى هذا التطور إلى تقليص الفرق بين المشتقات المتداولة في البورصة والمشتقات المتداولة خارج البورصة. ويقوم المشاركون الذين يتاجرون بعقود المقاصة خارج البورصة بذلك من خلال الوسطاء الذين يتحملون مسؤولية أداء عملائهم، ويطلبون عادة من العملاء أن ينشروا الهامش. الوسطاء الذين يتضحون ​​أن الصفقات خارج البورصة لعملائهم قد تتفاعل مع (1) غرفة المقاصة إذا كان المقاصة يقدم خدمات المقاصة لتلك التجارة، (2) وسيط المقاصة آخر، أو (3) في بعض الحالات، مباشرة مع الطرف المقابل. هذا المقتطف المأخوذ من النموذج 10-كف تم إيداعه في 13 يونيو 2008. عملية التنفيذ والمقاصة بالنسبة للمشتقات كما نوقش أعلاه، يتم تنفيذ الصفقات في العقود الآجلة والخيارات المدرجة في قاعة التداول أو من خلال السوق الإلكترونية للتبادل حيث يتم إدراجها. بشكل عام، يتم تنفيذ وظيفة التنفيذ من قبل وسطاء التنفيذ، الذين يجب أن يكونوا أعضاء في البورصة لأغراض التنفيذ، ويتم تنفيذ وظيفة المقاصة من قبل مركز مقاصة مركزي وشركات المقاصة التي يجب أن تتم الموافقة عليها كأعضاء المقاصة للتبادل. يتم تعيين غرفة المقاصة من قبل البورصة وغالبا ما تكون شعبة أو التابعة للتبادل. وتكون شركات المقاصة عموما بنوك أو وسطاء برأس مال كبير ويتم تعيينها من قبل الأطراف المقابلة للتجارة. قد يكون الوسطاء المنفذين، ولكن في كثير من الأحيان لا، تطهير الأعضاء، والعكس بالعكس. وبالتالي، قد توفر بعض الشركات خدمات التنفيذ فقط، والبعض الآخر قد توفر فقط خدمات المقاصة و لا يزال آخرون 151 مثلنا 151 قد توفر كلا. عادة، عندما يرغب العميل في التداول في المستقبل أو الخيار المدرجة، يجب أن تعطي أمرها إلى وسيط التنفيذ الذي هو عضو في تبادل لأغراض التنفيذ، والذي يرسل أمر إلى تبادل لتنفيذها. تاريخيا، تم التعامل مع معظم عمليات الإعدام من قبل وسطاء 147voice 148 الذين أحالوا أوامر العميل عن طريق الهاتف إلى تبادل ذات الصلة للتنفيذ وحمل موكليهم عمولة. ونتيجة للهجرة إلى التجارة الإلكترونية في السنوات الأخيرة، تمكن العملاء من توجيه أوامر التبادل إلكترونيا، عموما من خلال النظم التي يحتفظ بها وسطاء التنفيذ، مما أدى إلى انخفاض عمولات لخدمات التنفيذ. وعلاوة على ذلك، وفرت بعض التبادلات أيضا للعملاء، ولا سيما التجار الكبار والنشطين، وصولا مباشرا عبر الإنترنت إلى نظم تنفيذ الطلبات الخاصة بهم، مما يسمح لهؤلاء العملاء بتجاوز الوسطاء المنفذين تماما. في حين أن قدرة العملاء على تجاوز الوسطاء التنفيذيين، أو عدم الوساطة، قد أثرت على تدفق النظام لسماسرة الصوت التقليدية، فإن العديد من العملاء لا يزالون يختارون تنفيذ الصفقات من خلال الوسطاء (151) مثلنا (151) تقديم خدمات ذات قيمة مضافة للعملاء بالإضافة إلى تنفيذ الصوت. في بعض الحالات، قد يكون لدى الوسيط المنفذ تدفق أمر كاف من عملائه أنه قادر، حيث يسمح القانون، بتنفيذ أوامر العميل داخليا عن طريق مطابقة أمر الشراء من عميل واحد مع طلب بيع من جانب عميل آخر أو والعكس صحيح. ويسمح التنفيذ الداخلي للوسيط بأن يعمل أمرا (511) يقضي بأنه يحمل الطلب بينما يسعى للحصول على طلب واحد أو أكثر على الجانب الآخر من شأنه أن يؤدي إلى تطابق شروط أكثر ملاءمة من الشروط المتاحة عند استلام الأمر في البداية (151) وبالتالي تحقيق أسعار أفضل للعميل مما لو كان ببساطة توجيه الأمر إلى تبادل لمطابقة في نظام التنفيذ الآلي. ونشير إلى هذه الممارسة باعتبارها تنفيذ الوكالات الداخلية. وفي الحالات التي يطلب فيها العميل التنفيذ الفوري، على النقيض من ذلك، يجوز للوسيط، حيثما يسمح به القانون، أن يأخذ الجانب الآخر من الصفقة لحسابه الخاص أثناء الدخول في تجارة مقاصة مع طرف آخر بسرعة نسبيا إما داخليا مع عميل آخر أو خارجيا مع مشارك في السوق. ونحن نشير إلى هذه الممارسة باعتبارها التنفيذ الداخلي المتطابقة الرئيسية. من خلال التنفيذ على أساس المطابقة الرئيسية، وسيط يحد من تعرضها للتغيرات في أسعار السوق إلى فترة انتقالية، وعادة ما تكون فترة وجيزة في حين يجد التجارة المقاصة. عادة ما يحقق الوسطاء أرباحا أعلى في التجارة عند تنفيذ أوامر العميل على أساس المطابقة الرئيسية بدلا من أساس الوكالة. في حين أن القوانين واللوائح الحالية لا تسمح عموما بتنفيذ مبدأ المطابقة الرئيسية في الأسواق المدرجة في الولايات المتحدة، فإننا نعتقد أن التنفيذ الرئيسي المتطابق سيصبح أكثر انتشارا في الأسواق الأوروبية المدرجة بسبب التغيرات التنظيمية في تلك المنطقة. ويسمح بالتنفيذ الرئيسي لأوامر العملاء، ويكون أكثر شيوعا في أسواق أوتك، حيث يتم التداول بشكل أساسي على أساس الأصول الرئيسية. في جميع الحالات، يقوم الوسيط بتسيير أوامر العميل (بما في ذلك، حيث يسمح القانون بذلك، تلك مطابقة داخليا) إلى تبادل ذات الصلة للتنفيذ والمقاصة. إذا لم يكن الطلب مطابقا داخليا قبل توجيهه، فسيتم مطابقته مع الطلبات التي يتم استلامها عن طريق التبادل من وسطاء آخرين للتنفيذ. وحيثما يسمح القانون بذلك، فإن الأوامر المطابقة داخليا، سواء بأوامر من عملاء آخرين أو مع أوامر لحساب السمسار 146، لن تتعرض لأوامر أخرى وسيتم تأكيد المباريات الداخلية ببساطة. مرة واحدة يتم مطابقة أمر من قبل الصرف، وقد تم تنفيذ التجارة. وبمجرد تنفيذ التجارة، يوجه كل جانب من جوانب التجارة إلى عضو مقاصة معين، ثم يقدم كل منها التجارة إلى مركز المقاصة. وتقوم غرفة المقاصة بالتحقق من شروط الأمرين وتؤكد المطابقة مع شركتي المقاصة، الأمر الذي يؤكد بدوره التجارة على عملائها. يجب أن تكون كل شركة مقاصة عضو مقاصة في البورصة، في حين أن كل وسيط منفذا يجب أن يكون عضوا منفذا فقط. ونتيجة لذلك، قد تكون شركة المقاصة لعميل معين مختلفة عن وسيط التنفيذ. عندما تم تأكيد التجارة من قبل شركات المقاصة مع غرفة المقاصة، وخطوات المقاصة بين الطرفين لتصبح الطرف المقابل لكل جانب من جوانب التجارة. وبموجب قواعد تبادل المشتقات بصفة عامة، يجب على شركة المقاصة أن تشترط أن يودع الهامش الأولي (الذي يشبه إيداع الضمان أو سند الأداء) من قبل عميل يشارك في نشاط تجاري بمبالغ متساوية على الأقل في جميع الأوقات لتلك المحددة من خلال التبادلات. في كثير من الأحيان، سوف شركة المقاصة تتطلب أن العميل آخر الهامش الأولي يزيد عن المبلغ المحدد من قبل البورصات من أجل توفير مزيد من الأمن. في المقابل، تقوم شركة المقاصة بنشر الهامش مع مركز المقاصة exchange146 فيما يتعلق بمراكز عملائها 146. وفي حالة العقود الآجلة، عادة ما تكون هذه المراكز مرهونة بالسوق على أساس يومي على الأقل. وستقوم غرفة المقاصة بإصدار نداء هامش إلى شركة المقاصة للحصول على هامش إضافي فيما يتعلق بمراكز عملائها 146 بعد تحركات السوق المعاكسة أو ستعهد إلى شركة المقاصة بمكاسب هامشية فيما يتعلق بمراكز عملائها 146 بعد تحركات سوقية مواتية في كل يوم تداول. In turn, the clearing firm will issue a call for additional margin to a client who has sustained losses that reduce the value of the initial margin in its account below a specified level. Alternatively, the clearing firm will make a payment to a client by crediting the client account to reflect increases in the value of its positions. The clearing firm is obligated to make margin payments to the clearinghouse, irrespective of whether its clients honor their obligations to make margin payments to it. A clearing firm typically requires its clients to keep their margin in accounts maintained at and under the control of the firm. In contrast, OTC derivatives are typically entered into and settled on a principal-to-principal basis and are not cleared through a clearinghouse. As a result, each party to a trade is typically exposed to the credit risks of the other. In recent years, a growing number of clearinghouses or other market participants have begun to offer clearing services for more commonly traded OTC contracts in order to address the counterparty credit risks associated with these trades. This development has diminished the difference between exchange - and OTC-traded derivatives. Participants who trade cleared OTC contracts do so through brokers who assume responsibility for their respective clients146 performance and generally require the clients to post margin. Brokers that clear OTC trades for their clients may interface with (1) a clearinghouse if the clearinghouse offers clearing services for that trade, (2) another clearing broker or, (3) in some cases, directly with the counterparty. EXCERPTS ON THIS PAGE: RELATED TOPICS for MF: Skip the spreadsheet. تتبع الاستثمارات الخاصة بك تلقائيا. ويكينفست كوبي 2006، 2007، 2008، 2009، 2010، 2011، 2012. استخدام هذا الموقع يخضع لشروط الخدمة الصريحة. سياسة الخصوصية. وإخلاء المسؤولية. من خلال المتابعة في هذه الصفحة، فإنك توافق على الالتزام بهذه البنود. أي معلومات تقدمها ويكينفست، بما في ذلك ولكن لا تقتصر على بيانات الشركة والمنافسين وتحليل الأعمال والحصة السوقية وعائدات المبيعات والمقاييس التشغيلية الأخرى، وتحليل المكاسب الأرباح، والنصوص دعوة مؤتمر، معلومات الصناعة، أو أهداف الأسعار لا ينبغي أن تفسر على أنها البحوث، نصائح التداول أو التوصيات، أو المشورة في مجال الاستثمار، ويتم توفيرها مع أي ضمانات بشأن دقتها. يتم توفير بيانات سوق الأسهم، بما في ذلك رموز الأسهم الأمريكية والدولية، وأسعار الأسهم، وأسعار الأسهم، ونسب الأرباح، والبيانات الأساسية الأخرى من قبل شركاء البيانات. تأخرت أسعار السوق المالية متأخرة 15 دقيقة على الأقل عن بورصة ناسداك، 20 دقيقة ل نيس و أميكس. بيانات السوق من قبل زيغنيت. راجع مزودي البيانات للحصول على مزيد من التفاصيل. قد تكون أسماء الشركات والمنتجات والخدمات والعلامات التجارية المذكورة هنا علامات تجارية أو علامات تجارية مسجلة لأصحابها المعنيين. إن استخدام العالمات التجارية أو عالمات خدمة أخرى ال يمثل تعريفا ينتمي إليه اآلخرون أو الرعاة أو يرعاها أو يوافق عليه أو يوافق عليه ويكينفست.